盈峰周報第245期 A股繼續小幅回落

文章來源:盈峰資本發布時間:2017-03-10
☆A 股繼續小幅回落
一周整體看來,A股市場先揚后抑,震蕩回落。全國兩會進入尾聲,預期逐漸兌現,周期股的表現開始走弱,美聯儲3月幾乎確定性加息,市場風格存在切換的不確定性,這些因素決定了試產偏弱的走勢。本周上證綜指收于3212.76 點,周跌幅為0.17%;深證成指收于10451.01點,周漲幅為0.52%;滬深300 收于3427.89 點,周漲幅為0.0008%;中小板指收于6718.11 點,周漲幅為0.58%;創業板指收于1950.01 點,周漲幅為1.13%。受市場行情猶疑的影響,本周市場成交小幅回落,日成交額為4593.22 億元。截至3 月10 日收盤,本周各版塊呈漲跌互現之勢,漲幅最大的三個塊分別是家用電器、通信、食品飲料,漲幅分別達到3.88%、2.47%、1.79%;跌幅最大的三個板塊分別是采掘、建筑裝飾、有色金屬,跌幅分別達1.49%、1.09%、0.81%。
☆2 月數據研判

中國PPI 對CPI 傳導弱,中下游產業利潤遭擠壓。中國2 月CPI 因食品價格走弱而受到拖累。主要由于去年同期為中國傳統春節,導致價格基數較高。2017 年2 月,中國非食品價格同比上浮2.2%,但食品價格同比大幅下行4.3%,進而整體拖累2 月份中國CPI 同比漲幅1.27 個百分點。其中尤為明顯的拖累因素來自于蔬菜價格,同比暴跌26%,對CPI 的拖累在0.94 個百點。預計高基數效應將在未來幾個月內繼續拖累中國CPI 走勢。中國2 月PPI 同比增幅依然保持強勁態勢,并且有可能繼續走強,預計在2017 年中達到全年峰值。大宗商品價格高企對于PPI 走強具有明顯的推動作用。分項來看,鋼材、煤炭和能源價格分別同比上浮40.1%、39.6%和85.3%。但大宗商品價格預計在2017 全年保持平穩運行,因此中國PPI在今年晚些時候可能走弱。

☆尋找消費的確定性

近期的市場表現已經呈現逐漸脫離周期之勢,未來需要進一步加強消費類股票的研究與配置,以降低周期走弱可能帶來的風險。周期股行情的動力在于盈利的改善,隨著PPI的不斷上行并可能觸頂且環比回落、CPI溫和上行,市場對周期股盈利改善的預期也見頂,同時對通脹的擔憂也開始上升。因此,業績穩定成長的消費股會因此受益,確定性比較高。而且,美聯儲幾乎確定性加息,這對中國的流動、人民幣匯率帶來一定的壓力,對A股的資產產生較負面的影響。隨著美國加息進程的不斷發展,中國也必須收緊流動性,因此消費股的確定性更加凸顯。


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